《重磅》第27期：2017年半年中药材行业运行报告（上）

调水位·调结构·良性平衡

编者按：2017年上半年，随着中药材整体行情下行，传统市场交易萎缩，关于药市“低迷”、“危机”，甚至是“烂市”等说法不绝于耳。事实真那么悲观吗?上半年市场呈现哪些崭新局面，下半年行情将如何运行?

       我网将通过大量详实数据分析，以及几十位智库专家观点汇总，重磅推出《2017年上半年中药材行业运行报告》系列。本期为系列第一篇：《回顾篇：行情高位回落，综指200环比下降》。

第一部分 回顾：上半年8大事件，揭示行业发展脉络

一、习总书记向世卫组织赠送针灸铜人，中医药走向全球提速

       点评：未来世界，必须由“和谐包容，共生共享”文明所引引，西方世界倡导的“零和游戏”即将终结。中医药，将成为整个东方文明的先导走向世界!

二、国家再掀环保风暴，北方多省成重灾区，部分药企限产停产

      点评：人类要和谐，自然更要和谐。做为“调节平衡”的中医药原料，中药材生产加工更应始终贯彻绿色、无污染理念，与环境相协调。

三、山药蛇床子产新烂市，难掩全国各地药材生产大干快上热情

       点评：在行业看好和政府支持下，中药材生产迎来新一轮暴发期，部分药材已烂市或濒临烂市。地方政府和生产方，务必对这种生产过热，保持高度警惕，随时关注信息导航，早日实现订单农业。

四、亳州冷库大火，引发行业对中药材仓储管理落后的担忧

       点评：火灾话题，在天地网上一天时间引起6.9万人次关注。这说明，中药材专业、规范的仓储物流体系，已成全行业关注话题;同时，药商药企在存放药材时，如何防范火灾、霉变等风险，也应做好预案。

五、13部委联合下发健康老龄化十三五规划，开启中医养老新时代

       点评：中国进入老龄化时代，已成不可逆的历史进程。未来全国GDP的30%以上，将和养老经济相关，得老人者得天下!

六、知名饮片企业屡登监管黑榜，引发行业针对药典标准大论战

       点评：3天之内，竟有9万多人点击和参与讨论！严管之下，全国几无可用之药。一方面，说明当前中药原料供给体系之羸弱不堪；另一方面，药典相关检测标准和方法，也有待商榷。

七、中药材源头追溯体系加紧建设，天地网50家产地服务站登上舞台

       点评：在安徽亳州，天地网全国服务站首次全面展示，随后又在广州进行产需双方对接，取得良好效果。天地网体系，已成行业精英之家、标准的引领者，以及产业链的忠实服务者。

八、“一带一路大会”在北京召开，中医药迎来“丝路风”

       点评：一带一路，为沿线国家和国内企业走出国门，迎来良好发展契机。但对中医药行业来说，当前最关紧的是要练好内功，首先让自己国民放心使用。从这个层面讲，“丝路风”，是机遇还只是“一阵风”，目前很难下定论。

第二部分 现象：行情高位回落，综合指数环比下滑

一、受制于成本增长，中药工业利润下滑明显

      2017年药市行情的整体回落，首先与2016年中药工业原料整体上涨有直接关联。其后果是造成中药工业成本增加，利润率下降。

　　表1：2016年，国内规模以上医药工业企业业务收入增长情况。

　　据工信部数据：2016年医药工业规模以上企业实现主营业务收入29635.86亿元，同比增长9.92%，高于全国工业整体增速5.02个百分点。

图1：2016年，国内规模以上医药工业企业业务收入增速示意图。

　　如上图，中成药和中药饮片工业主营业务收入继续增长，但利润增速显著放缓。

      如表2，中药饮片工业利润增速为8.64%，下滑了10.14%，平均利润率只有7.07%。原因一是原料暴涨16.1%;二是企业质量管控成本加大。

　图2：2016年，国内规模以上医药工业企业利润增速示意图。

      因此，可以说——除去贵细饮片、颗粒剂等板块利润较高外，普通饮片工业真正进入“微利时代”，平均利润率只有4.5%-5.5%之间。 2.2 综合200指数环比下滑，降幅为4.36%

二、综合200指数环比下滑，降幅为4.36%

      如上图，国内中药材市场综合200指数2017年上半年开盘点位2575.73点，5月31日收盘点位2462.10点，下降113.63点，环比下降4.41%;但与2016年相比，同比升幅为12.10%。期间分为两个阶段：第一阶段为1月1日-2月28日，春节后市场开盘尚保持平稳运行;第二阶段从3月1日—5月31日，受胡椒、川芎和枸杞子等高权重家种药材行情下滑影响，综合指数连续走低。

      但与2016年相比，综合200指数依然保持相对高位运行，尚未形成指数交叉。这种趋势，与我网2016年行业蓝皮书中预测吻合。

三、市场活跃度下降，阶段性振幅变窄

      如上图，2017年前5月综合200指数振幅为5.06%，远低于2016年高达23.38%的振幅情况，反映出期间市场活跃度不足。2.4家种指数下滑幅度大，拖累整体行情

四、家种指数下滑幅度大，拖累整体行情

　　从各分类指数看，家种指数降幅最为明显，达到7.2%;进口类下降5.29%;而野生类指数继续保持上涨，涨幅2.8%。因此，综合200指数的整体下行，受家种药材行情下滑影响最大。

　　如上图，家种类指数下行明显，下行182.01点，降幅达到7.20%;但与2016年同期相比，依然增长了8.19%。且家种与综合200价格指数走势最为相似，同样分为两个阶段。随着下半年批量产新开始，指数有继续下探可能。

　　同样，与2016年相比，家种100指数依然保持相对高位运行，尚未与2016年曲线形成指数交叉。

五、野生99指数表现抢眼，逆市上涨 2.37%

      近10年，野生类指数整体保持上行态势呈常态。即使在药市整体下行态势下，野生指数依然上行83.97点，涨幅为2.37%，为来源类指数中唯一上行板块。

      从上图指数对比看，2017年上半年野生99指数明显高于2016年全年水平。也反映出野生资源萎缩的大势尚未改变，仍处于长期上涨通道。 2.6 受调料类品种拖累，进口指数下降5.36%

      如上图，进口指数降幅相对明显，下行113.91点，降幅达到5.29%，较去年同期也下降了3.25%。其中：受今年上半年香料类价格全线回落影响，香料指数跌幅高达12.04%，成为进口类指数快速下滑的重要支撑因素。

　　同时，进口类指数也是来源板块中，唯一出现指数运行交叉现象。说明进口类药材整体行情，已低于2016年平均水平。

六、 涨跌数量对比，降价品种明显增多

      如上图，综合200的指数构成品种中，涨价品种的占比明显减少，下跌和走平品种占比增加。其中：涨价品种63个，较2016年全年水平下降了34%;持平品种82个，较2016年全年水平增长了27%;而跌价品种达到55个，较2016年增长了7%。

      并且，2017年前5月，指数构成品种中虽涨价品种数量多于跌价品种，但指数呈现下跌，原因就在于跌价多为权重品种。

七、指数构成品种涨幅前20名，多为中小品种

　　表3：2017年前5月，涨幅品种前20位多为中小品种。

      如表3：涨价品种虽然涨幅高、品种数量相对多，但多为低权重的中小品种。前20位涨价品种里，年销售量超过5000吨的品种只有天花粉、木香、黄芩和草果4个品种(合计总销量约3.4万吨)。

八、指数构成品种跌幅前20名，多为大宗品种

　　表4：2017年前5月，跌幅品种前20位多为大宗品种。

      相反，如表4，跌价的前20位综指200品种，多数为产量大、高权重品种。年消费量超过5000吨的品种达12个，其中枸杞子、白莲子、黑胡椒和党参、八角茴香等，都是年消费量超过3万吨以上的超大品种

       小结：2016年，由于原料行情高位运行，中药工业利润率显著下降。2017年，综合200指数开年后短暂平稳运行。但随着产新药材增多，家种药材整体产大于销后果显现，拉动综合指数高位回落，连续下行。 但一方面，药市整体行情仍高于2016年同期水平；另一方面，部分长周期家种品种、野生品种出现逆市上行，反映出当前药市行情运行的复杂性。

      2016年，综合200指数涨幅高达16.1%；而目前只下滑了4.41%，市场就哀鸿遍野，悲观情绪弥漫? 我们不能仅凭感觉，就简单地判定行业不景气，甚至即将“烂市”。相反，我们认为这是行业健康发展的表现——为什么这么说呢?

      我们将在2017年中药材行业半年报告《分析篇：数字背后，揭示行业业态的重大改变》中，进行详细解读，敬请期待!